通胀与贸易政策交织，美联储 “忽略通胀暂升” 凸显长期投资理念

周五（5.9）开于3304.03美元/盎司，截至目前最高上探至3330.42美元/盎司，最低触及3274美元/盎司，黄金早间探底回升，现报价3316。

基本面分析：

1，美联储将淡化关税带来的暂时性通胀影响

瑞典北欧斯安银行指出，在风险上升的同时，美联储正在等待更多的明确性。贸易政策和经济前景都被视为极其不确定，美联储希望等待更明确的结果。市场将这一信息解读为略微鹰派，并进一步降低了6月会议上降息的可能性。我们认同市场的这一变化，但预计美联储最终将把重点放在支持经济增长上，并忽略通胀的暂时上升。如果长期通胀预期保持在可控范围内，并与通胀目标保持一致，美联储应该能够忽略关税造成的暂时性通胀冲击。还有一种可能性是，关税不确定性对经济的短期影响将超过当前预期。但就目前而言，美联储认为此举对经济的影响有限，贸易谈判也有一些进展的迹象。通胀仍然高于目标，而且由于关税的原因，预计将再次开始上升。

2，纽约联储通胀预期攀升，黄金迎来调整

数据方面，美国4月纽约联储1年通胀预期 3.63%，前值3.58%。降息方面，美国总统表示除了美联储，其他人都在降息，美联储主席鲍威尔总是“太迟”。最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%，到7月维持利率不变的概率为29.1%，累计降息25个基点的概率为60.1%，累计降息50个基点的概率为10.7%。综合而言，通胀预期在攀升，市场预计美联储在7月才会降息25基点，短期关注盘面是否会进一步调整。

3，美联储重启降息预期推后 警惕海外资产高波动风险

美国强劲的就业数据与疲弱的消费者信心等相互矛盾的经济信号使美联储决策者的工作变得尤为棘手，美国经济存在滞胀风险或是令美联储连续按兵不动的重要原因。美联储5月利率决议公布后，已有机构将美联储重启降息的时间预期从6月推迟至7月，观望等待成为美联储当前的政策主基调。“往后看，在国际贸易形势和美国经济形势明朗之前，唯一确定的就是不确定性。”国盛证券首席经济学家熊园提醒，海外市场对国际贸易形势的相关消息以及美国各项经济数据的敏感性将上升，需警惕海外资产价格波动可能明显放大的情况。

4，美英达成贸易协议 但细节尚待敲定

特朗普8日在白宫宣布，美国与英国达成一项新的贸易协议，部分撤回特定领域的关税，进一步扩大双方产品的市场准入。根据白宫发布的文件，每年从英国出口到美国的前10万辆汽车将按照10%的额外关税税率征税，超过部分则按25%的额外关税税率征税。英国将削减或者取消非关税壁垒，对美国牛肉、乙醇、谷物等产品及一些工业产品扩大市场准入。英国政府当天在官网发表声明说，英国出口至美国的钢铝产品的关税将被取消。英国进口到美国的汽车关税将由现在的27.5%下调至10%。此外，在一定配额内，英国的农产品出口美国也将实行零关税。英国将把自美国进口的乙醇的关税降至零。此外，白宫方面强调，美国此前对贸易伙伴加征的10%所谓“对等关税”将继续保留。

技术面分析：

日线：

4小时：

解析：

黄金日内操作策略：

黄金日线级别昨日收强阴，K线运行于5MA之下，布林进一步收口。早间价格探底回升，4小时级别K线再度站稳60MA 120MA之上。且K线目前站上4小时5MA之上，短期有进一步试探10MA的迹象。但日线以及周线级别黄金技术走势仍偏空。亚欧盘关注上方3342压力，以及下方3300支撑操作。