美联储成“孤鹰”：鲍威尔直言“与欧洲央行剧本不同”

北京时间5月8日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率4.25%-4.5%不变，同时罕见地同时警告通胀与失业率上升风险。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上直言：“我们和欧洲央行根本不在一个剧本里。”这一表态凸显欧美货币政策的显著分化——欧洲央行因经济疲软持续降息，而美联储因特朗普关税政策带来的通胀压力选择“观望”。截至5月8日亚洲时段，现货黄金之前交投于3405美元/盎司附近，随后进行暴跌至3334.42，日内跌幅达70美元左右，市场等待美国4月CPI数据（5月13日公布）及地缘局势进一步明朗。

欧美政策“剧本”差异：滞胀风险与增长焦虑的碰撞

1. 美联储：滞胀阴影下的“鹰派观望”

美联储在5月声明中首次承认“滞胀”可能性，指出特朗普政府对进口商品加征的“对等关税”若长期维持，可能导致通胀压力持续高企，同时抑制企业投资与消费。鲍威尔强调：“关税对通胀的影响可能是一次性的，但如果规模扩大，其效应将更持久。”这一表态导致市场对6月降息的预期概率从4月的80%降至65%，美元指数回升至100.3，压制了以美元计价的黄金吸引力。

2. 欧洲央行：增长优先的“鸽派转向”

与美联储形成鲜明对比的是，欧洲央行在5月4日会议上宣布降息25个基点至3.75%，并暗示未来可能进一步宽松。欧洲央行行长拉加德表示：“欧元区经济增长乏力，我们必须优先考虑刺激措施。”这一政策转向推动欧元兑美元汇率跌至1.07，间接支撑了以欧元计价的黄金需求。然而，欧洲央行的宽松空间已收窄——其存款利率已低于美联储1.5个百分点，且通胀率仍高于2%目标。

3. 政策差异的底层逻辑

经济韧性：美国一季度GDP同比增长2.8%，失业率4%；欧元区GDP同比仅增0.4%，失业率6.4%。

通胀压力：美国核心CPI同比3.4%，欧洲核心CPI同比2.9%，但美国面临关税推升的“供给冲击型通胀”。

政策目标：美联储更关注“抗通胀”，欧洲央行更关注“保增长”。

美联储的“孤鹰”姿态与欧洲央行的“鸽派转向”，正在重塑黄金市场的定价逻辑。短期看，美元走强与技术性回调可能压制金价；中长期而言，央行购金、债务风险与地缘冲突将为黄金提供坚实支撑。投资者需在“政策市”与“技术市”的共振中，把握关键点位的突破机会，同时警惕流动性与黑天鹅事件的冲击。